オール電化 値段の系統
ポスト京都での発展途上国の位置付けによって、中国、インド、ブラジルなど、現在の主要なＣＤＭプロジェクト供給国（CER供給国）の動向に何らかの変化が出ることも十分に考えられるため、国際政策の枠組みが早期に決着することが望ましいことに変わりはない。
排出権に投資するための金融商品として、最近取組みが活発なのが排出権の小口化である。 大口の需要で排出枠規制がかかった場合に自己消費分を必ず手当てしないといけなくなるバイヤー（エネルギー会社、鉄鋼会社など実需のある企業）以外にも、ＣＳＲ（企業の社会的責任）の観点からの自主目標の達成のためや、排出権を裏付けとした環境付加価値の高い商品やサービスを提供するために、小口で購入したいというニーズがある。
こうしたニーズに対して金融機関が、信託の手法を活用して対応する商品を相次いで開発している。 金融機関は、独自の海外ネットワークや総合商社とのネットワークを活用して排出権を獲得し、小口化・販売しようとするものである。
これにより、排出権を取得する企業の裾野が広がることが期待されている。 排出権と個人投資家を、ダイレクトに結ぼうとする商品開発はまだまだ活発ではない。
大和証券SＭＢＣと大和証券ＳＭＢＣプリンシパル・インベストメンツが、2005年12月に排出権価格参照クーポン付ユーロドル債「CO2LBond（クールボンド)」を発売しているが、一口50万ドル以上という富裕層向け商品（私募）である。 一方、地球温暖化をテーマとした投資信託であれば、2007年に入って株式市場の好調さも影響してか、設定が相次いでいる。
投資信託については、多くが地球温暖化の防止に貢献する技術を持つ企業等への投資をテーマとしていることから、詳しくは次項に譲ることとする。 再び「排出権」への投資に絞ってリスク面について触れておきたい。
排出権は、繰り返しになるが政策目的のために生み出されたばかりの資産であり、その取引市場も歴史がとても浅い。 ＥＵ−ＥＴＳでの排出権価格（ＥＵＡ）が2年目に入って暴落したように（対象施設・工場にとって目標達成が容易すぎたため、政策（規制）が緩すぎると排出枠は簡単に余ってしまう。
現実にはトレーディング目的の売買が多かったわけだが、「実需」がなくなることによってトレーディング目的の売買も細る。 政策そのものが、「LearningbyDoing」で行うことを自認しているため、市場も必然的に「LearningbyDoing」を繰り返すことになる。
このため、金融機関が気候変動政策に精通できているＣＤＭ/Ｊｌプロジェクトに特徴的なリスク項目リスク、では、「計画していたとおりの排出権が出てこない」というリスク(デリバリーリスク）に、排出権投資に関するリスクが集約される。 ＣＤＭプロジェクトの場合、最初の開発段階において、プロジェクト設計書（ＰＤＤ：ProjectDesignDocument）を国連の書式に従って作成するが、ＰＤＤ作成時点では事業に不確定要素が少なくない。
その時点で、「この投資がなかったら発生していた温室効果ガス」を想定して（ベースラインの設定)、期待する削減量(クレジット）を算出する。 そのため、そこから投資国・ホスト国の承認を得て、国連のＣＤＭ理事会・第三者機関の審査を受ける、その間だけを考えても大変に時間がかかる事業である。
ＣＤＭに限らず一般的なプロジェクトを思い浮かべても、事業が予定どおりにいかないことはしばしばあることで、CER獲得までに多様な参加者が絡むＣＤＭが「予定どおりいかない」ことをどのように事前に織り込めるのかどうか、金融機関が見極めなければならないもう１つのポイントである。 また、同時に保険に代表されるリスクヘッジツールの出番にもなる。
ここまで、国際的に認められている範囲での「排出権」に絞った金融商品について触れてきた。 国内でも、ＣＤＭの発想を応用して、未発達な中小企業での温暖化防止対策を進めようという動きなどがある。
これについては、次節で述べることしたい。 本節では、既存のあらゆる資産（動産、不動産、ブランド価値等）が、炭素価値の観点から再評価される（または、再評価する）ことに対する、金融セクターのリスクとチャンスについて論じる。
リーディングプレイヤーとして国際ビジネスを展開する金融機関を中心に挙げたが、本節では、より幅広く、地域金融機関やクレジットカード会社などの先進事例についても見ていく。 「炭素価値の観点からの再評価」とは、例えば企業評価であれば、ある企業がみずからの温室効果ガス排出量を把握しているかどうか、排出量に関する規制を遵守しているかどうかなど、イエス・ノーで答えうる定性的な評価と、排出量の絶対量が同業他社比多いか少ないか、売上高や利益当たりの排出量が多いか少ないかなどの炭素効率を問う定量評価の2つの側面から成り立つ。
上場企業に対する評価軸としては、社会的責任投資ファンド（SRIファンド）における企業評価の環境部分のうち、とくに温暖化に関する評価軸が参考になると考えられるが、今後は一層、定量的な評価の重要性が増してくるだろう。 また、プロジェクト（事業）評価であれば、当該事業が生み出すキャッシュフローが炭素価値の面から競争力があるか、排出削減に関する追加コストが発生しないかなど、カーボンリスクがリスク分析項目の1つに挙がってくることとなる。
とくに化石燃料の生産や消費に関わるプロジェクト（油田開発、石油精製、ＬＮＧ開発、輸送、石炭発電など）や、エネルギー多消費産業のプロジェク卜では、排出抑制の努力が十分かどうかや、排出枠の購入費用の見込みなどについて、十分な分析が必要になってくるものと考えられる。 ＪＰモルガンやシティグループでは、電力セクターへの投融資にかかる温室効果ガス排出量を計測し、案件の財務分析に統合している。
不動産の評価においても、方向性は同様である。 地球温暖化防止を目的としたオフィスビルに対する省エネ規制の進行（省エネ法）や、屋上緑化などの規制(東京都条例等）に関するコンブライアンス状況のチェックや、同クラスの建物での面積当たり温室効果ガス排出量（エネルギー消費量とほぼ同義となる）などの比較評価が進展すると考えられる。
環境経営の進展とともに、すでにグリーン・ビルディングは高く評価されているわけであるが、今後はあらゆる不動産物件の評価軸に炭素が入ってくることにより、市場の厚みが大きく変わることになる。 そして、地球温暖化防止に貢献する産業を成長業種ととらえるなら、ある企業の事業内容そのものが温暖化防止に貢献するものかどうかによって、将来性をプラスに判断することもある。
これは、とくにベンチャーキャピタル業界で顕著である。 省エネルギー技術、再生可能エネルギー技術、水資源関連など、温暖化防止と適応に関連した新興企業に積極的に投資しようという動きは欧米で活発で、米国のベンチャーキャピタル投資ではクリーンテクノロジー分野が2005年に１６億ドルに達し、バイオテクノロジー、ソフトウェアに次ぐ3番目の投資対象分野に成長している。
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